2015年煤市更复杂更多变

2014年是我国kèo bet88行业最为困难的一年，kèo bet88价格跌跌不休，社会库存居高不下，虽然进入四季度以来，在一系列为煤企解困政策的推动下，煤价略有回调，但“高库存，低需求”的现状并未改变。这一年，也是kèo bet88行业受进口kèo bet88冲击和面临资源环境约束最重，煤企身陷泥潭、困难加剧的一年，超七成kèo bet88企业亏损，职工收入普遍下滑。这一年，也是党中央、国务院等各级领导最为关注和关心的行业，也是为kèo bet88行业出政策、送温暖、保稳定、促发展等措施最为集中的一年。
一、kèo bet88供求关系严重失衡 价格跌幅远超预期
如果说2013年国内煤价走势属于大幅下滑的话，那么2014年的国内煤价波动可谓“巨幅震荡”。受国内调整经济结构、各地加大环保治理、kèo bet88产能增加以及进口kèo bet88冲击等因素影响，年初以来，我国kèo bet88需求直线下滑，煤企库存快速上涨，价格连续7个月大幅下滑。前三季度全国原煤均价（0.5-0.6元/千克）竟卖不过白菜的价格（0.5-0.8元/千克），煤企可谓“心忧炭贱愿天寒”。环渤海动力煤价格指数由2014年1月8日的610元/吨跌至8月27日的478元/吨，跌幅132元/吨和21.6%。全国炼焦煤价格普遍下跌300-350元/吨以上，跌幅普遍超过30%。据统计，2014年三季度kèo bet88产区综合煤价比2013年同期普遍下跌50-60元/吨。
二、kèo bet88库存继续保持高位 煤企销售费用大幅增加
截至9月底，全社会kèo bet88库存已持续34个月在3亿吨以上。其中，kèo bet88企业库存9600万吨，同比增加858万吨，增长9.8%；重点发电企业存煤8652万吨，同比增加1327万吨，增长18.1%，可用29天。主要港口存煤4672万吨，同比增加256万吨，增长5.8%。大部分煤企为缓解矿区库存压力，不得不把大量的kèo bet88转运至海港、内河港口以及下游地区转储和销售，销售费用大幅增加。因此，今年的kèo bet88市场竞争不仅产区十分激烈，针对中转港口、下游港口及终端用户地区的竞争也进入“白炽化”的状态。
三、kèo bet88行业效益大幅下降 亏损企业不断增多
据中国kèo bet88运销协会统计，2013年前11个月规模以上kèo bet88企业亏损额426.5亿元，同比增长了76.39%，占全国亏损企业亏损额的7.87%。90家大型企业利润同比下降34.61%，其中30家企业亏损（去年18家），亏损面33.3%。2014年截止目前全国有8个省区kèo bet88全行业亏损，kèo bet88企业亏损面达到70%以上，有70%的kèo bet88企业减发工资，30%的kèo bet88企业出现欠发工资现象，工资下降幅度超过30%的kèo bet88企业不在少数。部分kèo bet88企业经营更加困难，职工上访案件不断增多。
四、资源环境制约日益突出 kèo bet88消费出现趋势性下滑
在经济增长放缓、产能过剩、进口冲击、国家调控等影响下，今年前三季度国内kèo bet88产销量、消费量同比负增长，这是kèo bet88行业十年来首次。今年前九月，电力行业耗煤14.7亿吨，下降1.8%；钢铁行业耗煤4.7亿吨，下降1%；建材行业耗煤4.2亿吨，增长0.2%。
今年国家出台的《能源行业加强大气污染防治工作方案》提出，2015年，kèo bet88消费比重降至65%以下，同比下降0.7%。通过逐步降低kèo bet88消费比重，京津冀、长三角、珠三角等区域力争实现kèo bet88消费总量负增长；北京市、天津市、河北省和山东省净削减kèo bet88消费总量8300万吨，kèo bet88面临的资源环境约束不断加大。
五、高层为kèo bet88脱困做批示 利好kèo bet88行业政策纷至沓来
面对国内煤炭行业日益加深的困境，在中国煤炭工业协会的积极组织和不断反映下，下半年以来，国务院、发改委各级领导分别对煤炭脱困工作作出重要批示，张高丽副总理更是亲自主持煤炭脱困会议，这次救市行动规格之高、动作之大历史罕见。自8月份开始，国家陆续出台限产令、神华及中煤等大kèo bet88率先限产20%、恢复进口煤炭关税、资源税改革以及国家发改委约谈五大电力公司要求减少四季度进口电煤数量等等，预计今年国内煤炭产量有望缩减1.6亿吨。特别是10月份以来，以神华、中煤kèo bet88为首的大型企业以行业发展大局为重，发挥价格引导的中流砥柱作用，助推近期全国煤炭市场一轮小幅上涨行情形成。
2015年我国kèo bet88市场展望
随着利好kèo bet88行业的限产、进口关税恢复、清税立税等一系列救市政策出台，今后一段时期内我国kèo bet88供需严重失衡的矛盾将有所缓解，但由于全球经济发展形势仍不明朗，国内经济下行压力依然存在，明年kèo bet88市场走势仍不容乐观。
从有利因素看：
一是美国经济将保持较强劲的复苏势头。近期，美国克利夫兰联储主席梅斯特预计2015年美国经济将以3%的增速成长，经合组织（ OECD）预计美国经济2015年增长3.1%。欧元区和日本为加快经济复苏，2015年延续宽松货币政策的可能性较大，全球kèo bet88需求将保持稳定增长；
二是国家调整kèo bet88进出口政策，限制高硫分、高灰分劣质煤进口。恢复征收进口kèo bet883-6%关税，预计2015年kèo bet88进口总量将有所回落。为缓解煤企困局，2015年国家可能会取消10%出口暂定关税，改变kèo bet88出口配额管理，将在一定程度上对国内kèo bet88市场形成支撑。
三是国家遏制kèo bet88产量盲目增长，全国kèo bet88产量过快增长势头得到控制。目前国内各省区大都落实了煤矿限产政策，且执行力度大于往年。据我的钢铁网监测数据显示，今年9月份以来，全国重点产煤省份平均限产力度超过10%，预计2015年全国控制超产产量不低于3亿吨，将缓解目前国内kèo bet88市场供需失衡的矛盾。
四是随着kèo bet88市场供求关系逐步改善和kèo bet88价格到达底部，预计明年kèo bet88价格波动幅度将小于今年。今年以来全球kèo bet88价格大幅下滑，目前动力煤和炼焦煤价格分别跌至2006年和2007年以来的最低水平。预计2015年国内kèo bet88价格波动幅度5-10%，将远低于今年20-30%的宽幅震荡。世界第二大kèo bet88出口商TECK资源公司预计，随着国际kèo bet88供应商减产和中国政府强力推动限产政策持续，kèo bet88市场可能在2015年中期回归平衡。
从不利因素看：
一是美国退出量化宽松政策，美元走势持续回升，国际大宗商品价格承压下行。受美俄政治因素影响，目前国际原油价格已跌至每桶80美元左右历史低位，纽约和布伦特油价分别跌至3年和4年来的最低水平。在强势美元和欧美制裁俄罗斯力度加大双重因素作用下，部分石油组织预计，明后两年国际原油价格都将保持低位震荡水平。由于国际kèo bet88和石油价格关联度较大，按照目前美元兑人民币汇率计算，2015年我国北方海港5500大卡动力煤平均平仓价格很难恢复到0.1-0.2元/大卡。
二是我国宏观经济正处于增长速度换挡期，结构调整和前期刺激政策消化期“三期”叠加阶段。今年，在房地产市场滑坡，内需及工业需求不振等因素影响下，下游需求未出现实质性好转，电厂耗煤保持低位。明年，我国经济结构调整继续进行，加之能源生产和消费革命的推进，全国kèo bet88消费增速由前10年年均增长10%左右回落到3%左右，kèo bet88需求增速大幅放缓。
三是kèo bet88企业产能超前，将加大供大于求的压力。中国kèo bet88工业协会预计，我国kèo bet88产能将在2014年、2015年陆续释放，甚至可能在2016年达到峰值。目前全国kèo bet88产能包括在建煤矿估计已超过50亿吨，加上国家为了环保将继续通过政策调整，缩小kèo bet88占能源总消费的占比，即使考虑到国家已启动的一系列新政策刺激，但预计今后国内kèo bet88消费相对萎缩的态势不会改变。
四是水电将继续对火电保持挤压态势。国家能源局表示，2015年水电总装机容量将超过3亿千瓦，同比增长约1000万千瓦。预计明年，我国华东、华南地区的外购电仍将保持增长势头，减少了kèo bet88消耗。另外，目前全社会kèo bet88库存连续30多个月保持在3亿吨以上，其中，全国重点电厂存煤接近1亿吨。明年，我国kèo bet88市场既要面对新增产能的压力，又要消化高位的kèo bet88库存，实现市场供需平衡或基本平衡任重而道远。
五是国内对进口煤已形成常态化采购。虽然国家采取增收进口煤关税和提高质量准入门槛等措施限制进口煤，但随着内贸煤价格的回涨，kèo bet88进口数量出现反弹是大概率事件，将对国内kèo bet88价格的上涨形成遏制，尤其是中澳双方达成自由贸易协议之后，澳洲煤到中国有望恢复零进口关税待遇，将给明年国内kèo bet88市场走势带来变数。
综上所述，预计明年国内kèo bet88市场总体好于今年，kèo bet88库存压力将有所缓解，kèo bet88价格的波动幅度收窄，但受经济结构调整、需求增速减缓和环保压力加大等多重因素影响，全年kèo bet88市场形势并不乐观，大部分时段“高库存、低日耗”和下游资金紧张的状况很难根本改变。预计上半年市场仍有较大回调压力，下半年市场有望出现整体小幅回升或略显明显的季节性反弹。